В статье рассматриваются текущие тенденции на российском рынке финансовых активов с фиксированным доходом применительно к хозяйствующим субъектам, заинтересованным в формировании среднесрочного и долгосрочного инвестиционного портфеля с целью диверсификации денежных потоков от основной деятельности, управления ликвидностью и повышения рентабельности бизнеса. Автором представлен анализ различных типов финансовых активов с фиксированным доходом для формирования портфеля и показано, что приоритетными являются именно облигации, обращающиеся на организованном фондовом рынке. Автором рассмотрены текущие тенденции на российском рынке облигаций и выявлен новый вид риска — инфраструктурный риск — сущность которого проявляется в риске финансовых потерь вследствие блокировки активов, денежных средств или промежуточного дохода от иностранных облигаций. На основании выявленного риска автором предложена классификация рисков инвестирования в облигации, позволяющая уточнить последствия и возможные потери при включении в инвестиционный портфель облигаций иностранных эмитентов или облигаций, первичный учет прав на которые осуществляется в рамках иностранной инфраструктуры. Автором показаны основные направления влияния данного риска на хозяйствующие субъекты и возможные последствия включения таких облигаций в их инвестиционный портфель. Предложенная автором классификация носит концептуальный характер и может быть положена в основу развития подходов и методов формирования и управления портфелем финансовых активов с фиксированным доходом в современных российских рыночных условиях для хозяйствующих субъектов. Возможным будущим направлением исследования является разработка подхода к комплексной многокритериальной оценки влияния совокупности рисков инвестирования в облигации и формирования портфеля таких активов посредством единого численного критерия. Перспективным направлением для исследования также является предложение метода оценки инфраструктурного риска и его включения в единый численный критерий риска.
The article discusses current trends in the Russian market of fixed-income financial assets in relation to business entities interested in forming a medium- and long-term investment portfolio in order to diversify cash flows from core activities, manage liquidity and increase business profitability. The author presents an analysis of various types of financial assets with fixed income for portfolio formation and shows that the priority is bonds traded on the organized stock market. The author considers current trends in the Russian bond market and identifies a new type of risk — infrastructural risk — the essence of which manifests itself in the risk of financial losses due to the blockage of assets, cash or intermediate income from foreign bonds. Based on the identified risk, the author proposes a classification of risks of investing in bonds, allowing to clarify the consequences and possible losses when including in the investment portfolio bonds of foreign issuers or bonds, the primary accounting of rights to which is carried out within the framework of foreign infrastructure. The author shows the main directions of influence of this risk on business entities and possible consequences of including such bonds in their investment portfolio. The classification proposed by the author is conceptual in nature and can be used as a basis for the development of approaches and methods of formation and management of a portfolio of financial assets with fixed income in modern Russian market conditions for business entities. A possible future direction of the research is the development of an approach to a comprehensive multi-criteria assessment of the impact of a set of risks of investing in bonds and forming a portfolio of such assets through a single numerical criterion. A promising direction for the research is also to propose a method for assessing infrastructure risk and its inclusion in a single numerical risk criterion