Данное исследование посвящено анализу финансового механизма деятельности институтов развития, ключевым из которых в настоящее время является Государственная корпорация «ВЭБ.РФ». Создание институтами развития эффективных инструментов финансирования инвестиционных проектов необходимо в целях стимулирования инвестиционной деятельности Российской Федерации. Установлено, что финансовый механизм институтов развития включает в себя разнообразные типы финансовых отношений, организационные формы и специфические методы управления финансовыми ресурсами. Российские финансовые институты характеризуются разнообразием типов организационных структур финансовых отношений и подходов к получению и использованию финансовых ресурсов. Однако несмотря на большое число используемых институтами развития, в том числе ВЭБ.РФ, финансовых инструментов уровень инвестиционной деятельности в России остается невысоким. В связи с этим ВЭБ.РФ совместно с Минэкономразвития России разработали программу «Фабрика проектного финансирования», позволяющую осуществлять государственную финансовую поддержку инвестиционных проектов частных инвесторов и стимулировать инвестиционную деятельность в России в целом. В работе проведен анализ организационной и финансовой модели Фабрики проектного финансирования. Так, Фабрика проектного финансирования выступает в настоящее время в качестве механизма, инициированного государством и предназначенного для поддержки инвестиционных проектов через ВЭБ.РФ и ее дочернюю специализированную компанию проектного финансирования, на которые возлагается основная ответственность за выдачу кредитов заемщикам. А финансирование проектов включает в себя два инструмента: размещение специализированной компанией проектного финансирования облигаций и выдача ВЭБ.РФ синдицированных кредитов в партнерстве с кредиторами, заключившими соответствующие соглашения в рамках Фабрики.
Within the framework of this study, the investment activity of the Russian Federation at the present stage is examined, the development of which is currently complicated by a number of factors, the main of which is the geopolitical situation in the country. It has been established that stimulation of investment activity is possible through the functioning of development institutions, which are understood as specialized government organizations with the main goal of stimulating the socio-economic development of the country. The key development institution in Russia after the 2021 reform is the state corporation VEB.RF, whose main task is the long-term socio-economic development of Russia. An analysis of the activities of development institutions was carried out, including an analysis of the financial mechanism for financing investment projects, using the example of VEB.RF. In addition, problems in the functioning of development institutions at the present time have been identified, which include the lack of effective channels for interaction between investors and representatives of development institutions, an insufficiently developed system for automating the processes of reviewing projects and their further support and financing, a disjointed system of risk management standards, problems in the organizational structure of institutions development, etc. Based on the analysis, it was concluded that the problems existing at the present stage in the functioning of development institutions, including VEB.RF, indicate an insufficiently effective system for the development of investment activity in Russia, which requires improvements. In this regard, the work suggests directions for increasing the role of development institutions, which include, first of all, the development of public-private partnerships, on the part of the state — changing the general course of economic development with a reorientation towards import substitution, economic diversification, reducing raw material dependence, etc., and on the part of development institutions — improving internal processes for providing financing for project implementation.