В статье определяются и анализируются факторы создания добавленной стоимости в проектах добычи и переработки меди России и Монголии на фоне глобального дефицита меди и устойчивого роста спроса. Цель работы заключается в выявлении факторов формирования и трансформации цепочек добавленной стоимости горно-металлургических предприятий. Методология основана на сравнительном анализе технико-экономических параметров четырех крупных проектов: ООО «Оюу Толгой», ГОК «Эрдэнэт», ООО «Удоканская медь» и ООО «ГРК «Быстринское», реализуемых в Монголии и России. В ходе исследования установлено, что на структуру цепочек существенно влияют форма собственности, степень энергообеспеченности производства и логистическая доступность рынков сбыта. Высокая энергоемкость производства меди определена как критический ограничитель развития глубокой переработки, составляя значительную долю в себестоимости. Дополнительно выявлено влияние ситуационных факторов: экономических санкций, политики импортозамещения и государственной поддержки инфраструктуры. Сравнение государственных и частных моделей показало различия в стратегиях развития. Транснациональные компании ориентированы на эффективность отдельных этапов, тогда как государственные стремятся к полной цепочке добавленной стоимости внутри страны. Показано, что полная вертикальная интеграция повышает устойчивость компаний к внешним шокам, однако требует значительных капиталовложений. Особое внимание уделено ориентации на азиатские рынки сбыта. Результаты исследования могут быть использованы для стратегического планирования развития горно-металлургических компаний и обоснования инвестиционных решений в условиях волатильности рынка и санкционного давления.
The article identifies and analyzes the factors of value creation in copper mining and processing projects in Russia and Mongolia against the background of global copper shortage and steady growth in demand. The purpose of the work is to identify the factors of formation and transformation of value chains of mining and metallurgical enterprises. The methodology is based on a comparative analysis of the technical and economic parameters of four major projects: OOO «Oyu Tolgoi», GOK «Erdenet», OOO «Udokan Copper» and OOO «GRK «Bystrinskoe», implemented in Mongolia and Russia. The study found that the structure of the chains is significantly influenced by the form of ownership, the degree of energy security of production and the logistical accessibility of sales markets. The high energy intensity of copper production has been identified as a critical constraint on the development of deep processing, accounting for a significant share of the cost. Additionally, the influence of situational factors was revealed: economic sanctions, import substitution policy, and government support for infrastructure. A comparison of public and private models showed differences in development strategies. Multinational companies are focused on the efficiency of individual stages, while state-owned companies strive for a complete value chain within the country. It is shown that full vertical integration increases the resilience of companies to external shocks, but requires significant investments. Special attention is paid to targeting Asian sales markets. The research results can be used for strategic planning of mining and metallurgical companies' development and justification of investment decisions in the conditions of market volatility and sanctions pressure.