Корреляционно-регрессионный анализ представляется фундаментальным инструментарием в процессе формирования и принятия управленческих решений, особенно в контексте реализации проектов государственно-частного партнерства (ГЧП). Настоящее исследование сфокусировано на изучении трансформации приверженности консервативной финансовой политике до и после глобального кризиса, вызванного пандемией Covid-19, с последующей оценкой влияния данной трансформации на финансовое положение анализируемых компаний. Согласно методологии исследования, финансово-консервативной признаётся компания, у которой коэффициент долговой нагрузки не превышает 25 % в рассматриваемый финансовый период. Центральным элементом исследования выступает коэффициент долговой нагрузки (леверидж) в качестве зависимой переменной. Оценка воздействия на данный показатель осуществляется через набор детерминирующих факторов: ликвидность (наличие денежных средств), прибыльность бизнеса, масштаб организации, скорость оборачиваемости материальных запасов, а также пропорция внеоборотных активов в структуре капитала. Таким образом, работа определяет степень и характер влияния вышеуказанных факторов на уровень долговой нагрузки предприятий, придерживающихся консервативной стратегии финансирования, и характеризует модификацию данной зависимости вследствие международного кризиса. Эмпирическая часть исследования базируется на анализе двух репрезентативных выборок крупных международных компаний, функционирующих в рамках проектов государственно-частного партнерства. Результаты исследования демонстрируют существенную трансформацию ключевых детерминант финансово-консервативного поведения компаний: если в докризисный период значимыми факторами являлись уровень ликвидности и размер компании, то посткризисный период характеризуется доминированием показателей рентабельности и доли внеоборотных активов. Полученные результаты свидетельствуют о том, что после наступления кризиса Covid-19 компании с низким уровнем левериджа демонстрируют более высокую прибыльность при одновременном снижении доли внеоборотных активов в структуре капитала. Практическая значимость исследования заключается в возможности применения разработанной методологии менеджерами различных уровней для принятия обоснованных управленческих решений в условиях повышенной рыночной волатильности и экономической неопределенности.
Correlation and regression analysis is a fundamental tool in the process of forming and making management decisions, especially in the context of implementing public-private partnership (PPP) projects. This study focuses on studying the transformation of commitment to conservative financial policy before and after the global crisis caused by the Covid-19 pandemic, followed by an assessment of the impact of this transformation on the financial position of the analyzed companies. According to the research methodology, a company with a debt burden ratio of no more than 25 % in the financial period under review is considered financially conservative. The central element of the study is the debt burden ratio (leverage) as a dependent variable. The impact on this indicator is assessed through a set of determinants: liquidity (availability of cash), business profitability, scale of the organization, turnover rate of inventories, as well as the proportion of non-current assets in the capital structure. Thus, the work determines the degree and nature of the influence of the above factors on the level of the debt burden of enterprises adhering to a conservative financing strategy and characterizes the modification of this dependence due to the international crisis. The empirical part of the study is based on the analysis of two representative samples of large international companies operating within the framework of public-private partnership projects. The results of the study demonstrate a significant transformation of the key determinants of the financially conservative behavior of companies: if in the pre-crisis period the significant factors were the level of liquidity and the size of the company, then the post-crisis period is characterized by the dominance of profitability indicators and the share of non-current assets. The obtained results indicate that after the onset of the Covid-19 crisis, companies with a low level of leverage demonstrate higher profitability while reducing the share of non-current assets in the capital structure. The practical significance of the study lies in the possibility of applying the developed methodology by managers at various levels to make informed management decisions in conditions of increased market volatility and economic uncertainty.