Для оценки эффективности финансирования сделок слияния и поглощения на развивающихся рынках капитала важно изучить мировую практику привлечения капитала. А. Рид Лажу определяет финансирование как денежные средства, привлекаемые для конкретной задачи. Финансирование сделок M&A — это средства, полученные для приобретения или присоединения другой компании. Виды и методы финансирования трактуются по-разному, Дж.К. Шим делит их на внутренние (ресурсы от партнеров) и внешние (средства, сгенерированные внутри компании). Методы финансирования сделок M&A разнообразны: свободные денежные средства, заемные средства, акции. Внутренние формы включают самофинансирование и доходы от финансовой деятельности. Внешние источники — долговое финансирование и эмиссия акций. Основные инструменты долгового финансирования: кредиты, облигации, коммерческие бумаги, еврооблигации, кредитные ноты. Несекьюритизированные инструменты включают лизинг, синдицированные кредиты и LBO. Неструктурированные инструменты — бридж-финансирование и инвестиционные кредиты. Внутренние источники — накопленные средства и IPO. Гибридные методы — привилегированные акции, варранты, конвертируемые ценные бумаги и мезанинное финансирование. Теории выбора способа оплаты сделок M&A включают теорию доступности финансовых ресурсов, асимметрии информации, инвестиционных возможностей, значимости размера сделки, внешнего мониторинга и структуры собственности. Существующие теории, описывающие факторы, определяющие выбор способа оплаты сделок слияний и поглощений, включают теорию доступности финансовых ресурсов, теорию асимметрии информации, теорию инвестиционных возможностей, теорию значимости относительного размера сделки, теорию внешнего мониторинга и теорию структуры собственности. Каждая из этих теорий рассматривает различные аспекты и факторы, влияющие на выбор метода финансирования сделок M&A.
To assess the efficiency of financing mergers and acquisitions in emerging capital markets, it is important to study the global practice of raising capital. A. Reed Lajoux defines financing as funds raised for a specific task. Financing of M&A transactions is funds received for the acquisition or merger of another company. Types and methods of financing are interpreted differently, J.K. Shim divides them into internal (resources from partners) and external (funds generated within the company). Pavlyuchenko V.M. and Sheremet V.V. classify financing into borrowed, own and attracted. Methods of financing M&A transactions are diverse: available cash, borrowed funds, shares. Internal forms include self-financing and income from financial activities. External sources are debt financing and share issues. The main instruments of debt financing: loans, bonds, commercial paper, Eurobonds, credit notes. Non-securitized instruments include leases, syndicated loans, and LBOs. Unstructured instruments include bridge financing and investment loans. Internal sources include accumulated funds and IPOs. Hybrid methods include preferred stock, warrants, convertible securities, and mezzanine financing. Theories of M&A financing choice include the theory of financial resources availability, information asymmetry, investment opportunity, relative deal size, external monitoring, and ownership structure. Existing theories describing the factors determining the choice of financing method in M&A transactions include the theory of financial resources availability, information asymmetry, investment opportunity, relative deal size, external monitoring, and ownership structure. Each of these theories considers different aspects and factors influencing the choice of M&A financing method.