Исследование посвящено комплексному анализу факторов, определяющих создание и изменение стоимости современных компаний в условиях трансформации глобальной экономической среды. В работе представлена многофакторная классификация драйверов стоимости, включающая как традиционные финансовые показатели, так и нефинансовые факторы, приобретающие возрастающее значение в условиях перехода к экономике знаний и цифровизации бизнес-процессов. Проведенный анализ демонстрирует, что современная парадигма создания стоимости характеризуется кардинальным смещением акцентов с материальных активов на нематериальные ресурсы компании. Доля нематериальных активов в структуре стоимости ведущих мировых корпораций достигает 85–90 %, что требует переосмысления подходов к управлению стоимостью и разработки новых методов ее оценки. Традиционные финансовые метрики, включающие показатели рентабельности собственного капитала (ROE), рентабельности активов (ROA), экономической добавленной стоимости (EVA) и средневзвешенной стоимости капитала (WACC), остаются фундаментальными индикаторами эффективности деятельности, однако их информативность существенно дополняется нефинансовыми драйверами. В работе систематизированы ключевые нефинансовые драйверы, включающие человеческий капитал, интеллектуальную собственность и технологические активы, корпоративную культуру и организационный капитал, экологическую и социальную ответственность (ESG-факторы), репутацию и бренд компании. Исследование выявляет, что инвестиции в нематериальные активы в последние 15 лет росли в три раза быстрее инвестиций в материальные активы, что подтверждает фундаментальный сдвиг в структуре источников конкурентных преимуществ. Результаты исследования подчеркивают необходимость интегрированного подхода к управлению стоимостью, учитывающего взаимосвязь финансовых и нефинансовых драйверов.
The study is devoted to a comprehensive analysis of the factors that determine the creation and change of value of modern companies in the context of the transformation of the global economic environment. The paper presents a multi-factor classification of value drivers, including both traditional financial indicators and non-financial factors that are becoming increasingly important in the context of the transition to a knowledge economy and digitalization of business processes. The analysis demonstrates that the modern paradigm of value creation is characterized by a radical shift in emphasis from tangible assets to intangible resources of the company. The share of intangible assets in the value structure of leading global corporations reaches 85–90 %, which requires a rethinking of approaches to value management and the development of new methods for its assessment. Traditional financial metrics, including return on equity (ROE), return on assets (ROA), economic value added (EVA) and weighted average cost of capital (WACC), remain fundamental indicators of performance, but their information content is significantly supplemented by non-financial drivers. The paper systematizes key non-financial drivers, including human capital, intellectual property and technology assets, corporate culture and organizational capital, environmental and social responsibility (ESG factors), reputation and company brand. The study reveals that investments in intangible assets have grown three times faster than investments in tangible assets over the past 15 years, confirming a fundamental shift in the structure of sources of competitive advantage. The results of the study emphasize the need for an integrated approach to value management that takes into account the relationship between financial and non-financial drivers.