2018. — Т 10. — №2 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/29ecvn218.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 435.2 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Головецкий, Н. Я. Проблемы оценки стоимости собственного капитала компаний строительной отрасли (жилищное строительство) / Н. Я. Головецкий, А. А. Лебедева // Вестник Евразийской науки. — 2018. — Т 10. — №2. — URL: https://esj.today/PDF/29ECVN218.pdf (дата обращения: 24.04.2024).

Проблемы оценки стоимости собственного капитала компаний строительной отрасли (жилищное строительство)

Головецкий Николай Яковлевич
ФГБОУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
Профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления
Кандидат экономических наук
E-mail: nik1957@mail.ru
РИНЦ: https://elibrary.ru/author_profile.asp?id=715010

Лебедева Анна Алексеевна
ФГБОУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
Магистрант
E-mail: Annalebedeva05@gmail.com

Аннотация. В статье рассмотрены методы расчета стоимости собственного капитала на примере инвестиционно-строительной компании ПАО «Группа компаний «ПИК». Стоимость собственного капитала компании представляет собой минимальную требуемую доходность акционерами компании на инвестированный капитал. Представлена и апробирована модель расчета стоимости акционерного капитала российской инвестиционно-строительной компании на основе безрисковой ставки для США, как страны-представителя крупнейшей и наиболее стабильной экономики мира, с учетом поправок на валютный и страновой риск. Предлагаемая модель оценки стоимости акционерного капитала предполагает оценку риска за инвестирование в строительную отрасль на базе коэффициента бета, рассчитанного на основе данных по международным компаниям-аналогам, в связи с нерепрезентативностью результатов, получаемых при анализе коэффициентов бета на базе российского фондового рынка. Апробированы прочие модели оценки стоимости собственного капитала такие, как модель Гордона и модель фондового мультипликатора, выявлены их недостатки и обоснован отказ от использования на практике данных методов. Выявлены расхождения в структуре капитала компании с международными компаниями-аналогами, вследствие чего предложена рекомендация по снижению долга в структуре капитала до среднеотраслевого уровня.

Ключевые слова: рынок капитала; стоимость собственного капитала; бета коэффициент; CAPM; модель Гордона; модель фондового мультипликатора; структура капитала; безрисковая ставка; риск

Скачать