2019. — Т 11. — №4 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/32ecvn419.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 317.1 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Карпенко, О. А. Роль конвертируемых облигаций в финансировании деятельности компаний в странах, входящих в Евразийский экономический союз / О. А. Карпенко // Вестник Евразийской науки. — 2019. — Т 11. — №4. — URL: https://esj.today/PDF/32ECVN419.pdf (дата обращения: 26.04.2024).

Роль конвертируемых облигаций в финансировании деятельности компаний в странах, входящих в Евразийский экономический союз

Карпенко Оксана Алексеевна
ФГАОУ ВО «Российский университет дружбы народов», Москва, Россия
Экономический факультет
Доцент кафедры «Финансы и кредит»
Кандидат экономических наук, доцент
E-mail: karpenko_oa@rudn.university
РИНЦ: http://elibrary.ru/author_profile.asp?id=338897
SCOPUS: http://www.scopus.com/authid/detail.url?authorId=57191668653

Аннотация. Статья затрагивает проблему использования конвертируемых облигаций в финансировании деятельности компаний стран Евразийский экономический союз (ЕАЭС). Автором подчеркивается важность развития финансовой системы в экономическом союзе, а также взаимной интеграции финансовых рынков. В последнее время на мировом и рынках стран ЕАЭС отмечается рост интереса со стороны потенциальных инвесторов и эмитентов к конвертируемым облигациям. Конвертируемые облигации все чаще появляются в листинге на бирже, размещаются публично или среди ограниченного круга инвесторов. Особенно это касается российского рынка. Именно поэтому автор использует эмиссии конвертируемых облигаций как объект исследования. К сожалению, нефинансовые компании, зарегистрированные в Казахстане, Армении, Беларуси и Кыргызстане в данный период не производили эмиссию конвертируемых облигаций. Отсюда для данных рынков этот инструмент привлечения финансирования, имеющий гибридную природу, является очень значимым. Автором была проведена оценка инвестиционных возможностей и конкурентных позиций компаний-эмитентов конвертируемых облигаций с помощью ряда показателей: ресурсоотдачи (asset turnover), рентабельности активов (ROA),коэффициента Тобина (Tobin’s Q Ratio), отношение размера эмиссии к совокупным активам (issue size / total assets), отношение размера эмиссии к материальным активам (issue size / tangible assets), отношение капиталовложений к совокупным активам (СapEx / total assets), а также изучение мотивов эмиссии. По результатам исследования был сделан вывод о том, что средства, поступающие от эмиссии конвертируемых облигаций, позволяют компаниям нарастить свои инвестиционные возможности. При этом, конвертируемые облигации используются компаниями с невысокими инвестиционным возможностями для финансирования инвестиционных проектов, привлечения фондирования с невысокими издержками, а также рефинансирования предшествующих выпусков еврооблигаций, что напрямую указывается в проспекте эмиссии конвертируемых облигаций.

Ключевые слова: конвертируемые облигации; финансовый рынок стран ЕАЭС; эмиссия конвертируемых облигаций; компании-эмитенты конвертируемых облигаций; фондирование компании; инвестиционные возможности

Скачать