2026. — Т 18. — № 4 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/61ecvn426.html

DOI: 10.15862/61ECVN426 (https://doi.org/10.15862/61ECVN426)

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 916.5 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Попов, М. Л. Система индикаторов, пороговые значения и интегральная оценка экономической безопасности рынка коммерческой недвижимости России / М. Л. Попов, В. А. Рубцов, И. И. Исмагилов [и др.] // Вестник Евразийской науки. — 2026. — Т 18. — № 4. — URL: https://esj.today/PDF/61ECVN426.pdf. — DOI: 10.15862/61ECVN426. (дата обращения: 23.10.2026).

Система индикаторов, пороговые значения и интегральная оценка экономической безопасности рынка коммерческой недвижимости России

Попов Михаил Леонидович
ФГАОУ ВО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», Казань, Россия
Институт управления, экономики и финансов
Доцент кафедры «Менеджмента в социальной сфере»
Кандидат экономических наук
E-mail: popov.m.l@mail.ru

Рубцов Владимир Анатольевич
ФГАОУ ВО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», Казань, Россия
Институт управления, экономики и финансов
Заведующий кафедрой «Туризма и гостиничного дела»
Доктор географических наук, профессор
E-mail: Rubtzov@kpfu.ru

Исмагилов Ильяс Идрисович
ФГОБУ ВО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», Казань, Россия
Заведующий кафедрой «Математических методов и информационных технологий в экономике»
Доктор технических наук, профессор
E-mail: Ilyas.Ismagilov@kpfu.ru
ORCID: https://orcid.org/0000-0002-0446-8204
РИНЦ: https://elibrary.ru/author_profile.asp?id=636249

Ибрагимова Гулия Магдутовна
ФГАОУ ВО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», Казань, Россия
Доцент кафедры «Менеджмента в социальной сфере»
Кандидат экономических наук
E-mail: guliyk@yandex.ru

Аннотация. Экономическая безопасность рынка коммерческой недвижимости в отечественных исследованиях рассматривается фрагментарно, через отдельные сегменты или через общие показатели финансовой стабильности, тогда как сам рынок одновременно является рынком площадей и рынком капитала, угрозы в которых возникают независимо друг от друга. В работе предложена система индикаторов экономической безопасности рынка коммерческой недвижимости, разделённая на контур площадей и контур капитала. В первый контур включены вакантность офисов класса А в Москве и складской недвижимости Московского региона с двусторонними порогами, учитывающими угрозу как избытка, так и дефицита площадей, во второй контур включены спред ставки капитализации офисных объектов к ключевой ставке и авторский показатель отношения стоимости чистых активов розничных паевых фондов недвижимости к годовому объёму инвестиций. Нормирование выполнено трапециевидной функцией, контуры сведены в интегральный индекс средним геометрическим, введён индекс рассогласования контуров. Расчёт по данным Банка России и консалтинговых компаний с 2019 года по I полугодие 2026 года показал снижение интегрального индекса с 0,975 до 0,488 в 2025 году. Установлено, что кризисные значения 2023 и 2025 годов имеют разную природу, поскольку в 2023 году угрозу сформировал рынок площадей, а в 2025 году рынок капитала, где спред опустился до минус 4,5 п.п., а активы розничных фондов достигли 83 % годового объёма инвестиций. Индекс рассогласования изменился с минус 0,371 до плюс 0,684, что фиксирует перемещение источника угрозы. Результат устойчив к изменению порогов на 20 % и к способу свёртки. Определены пороговые условия возвращения рынка в зону устойчивости, в том числе предельная ключевая ставка 9,5 %.

Ключевые слова: экономическая безопасность; рынок коммерческой недвижимости; система индикаторов; пороговые значения; интегральный индекс; ставка капитализации; ключевая ставка; вакантность; закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости; рынок капитала