2026. — Т 18. — № 1 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/12ecvn126.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 596.8 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Донской, М. А. Влияние нефинансовых факторов на рыночную капитализацию компаний в рамках динамической теории компромисса / М. А. Донской // Вестник Евразийской науки. — 2026. — Т 18. — № 1. — URL: https://esj.today/PDF/12ECVN126.pdf (дата обращения: 27.05.2026).

Влияние нефинансовых факторов на рыночную капитализацию компаний в рамках динамической теории компромисса

Донской Макар Алексеевич
ФГАОУ ВО «Российский университет дружбы народов имени Патриса Лумумбы», Москва, Россия
Аспирант
ПАО «Сбербанк России», Москва, Россия
Руководитель направления
E-mail: makardonskoy@gmail.com

Аннотация. Настоящее исследование направлено на эконометрическую квантификацию воздействия нефинансовых факторов на рыночную капитализацию российских публичных компаний в контексте динамической теории компромисса. Методологическая основа исследования — динамическая теория компромисса, в рамках которой интерпретируются результаты исследования. Основным инструментом исследования является панельная регрессионная модель на данных пяти системообразующих российских корпораций за период 2021–2023 годов. В качестве зависимой переменной автором использовался коэффициент Тобина Q, независимые переменные классифицированы на три категории нефинансовых детерминант: параметры корпоративного управления, показатели социальной ответственности и индикаторы инновационной активности. Автором применялся метод объединенной регрессии по методу наименьших квадратов с кластеризованными стандартными ошибками. Результаты демонстрируют статистически значимое положительное влияние интенсивности социальных инвестиций (коэффициент 0,607; p < 0,01) и доли независимых директоров (коэффициент 0,004; p < 0,1) на рыночную стоимость. Автором был обнаружен парадоксальный отрицательный эффект интенсивности расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (коэффициент -0,555; p < 0,05), интерпретируемый через темпоральный лаг между инновационными инвестициями и материализацией коммерческих результатов. Научная значимость данного исследования состоит в расширении понимания механизмов воздействия нефинансовых атрибутов на оптимальную структуру капитала через редукцию агентских издержек, модификацию операционных рисков и улучшение доступа к финансовым ресурсам. Практическая релевантность данной статьи определяется обоснованием стратегической целесообразности интеграции социальной ответственности и качественного корпоративного управления в систему управления стоимостью компании. Научная новизна исследования заключается в синтезе динамической теории компромисса с концепциями нефинансовых детерминант стоимости применительно к российскому рынку капитала, характеризующемуся специфическими институциональными особенностями.

Ключевые слова: динамическая теория компромисса; нефинансовые факторы; рыночная капитализация; коэффициент Тобина Q; корпоративное управление; социальная ответственность; инновационная активность; структура капитала; панельная регрессия

Скачать