2025. — Т 17. — № s6 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/38favn625.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 469 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Суворов, С. А. Инвестиционная привлекательность российских компаний: синтез традиционных подходов и современных вызовов цифровой экономики / С. А. Суворов // Вестник Евразийской науки. — 2025. — Т 17. — № s6. — URL: https://esj.today/PDF/38FAVN625.pdf (дата обращения: 27.05.2026).

Инвестиционная привлекательность российских компаний: синтез традиционных подходов и современных вызовов цифровой экономики

Суворов Степан Александрович
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
E-mail: stepan.suvorov111@yandex.ru

Научный руководитель: Ващенко Татьяна Владимировна
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
Доцент кафедры «Финансового и инвестиционного менеджмента»
Кандидат экономических наук, доцент
E-mail: tvvashchenko@fa.ru

Аннотация. В представленном исследовании раскрываются выводы комплексного анализа методологических затруднений, возникающих в процессе оценки инвестиционной привлекательности отечественных компаний в условиях цифровизации экономики. Критическое осмысление эволюции теоретических представлений в сочетании с апробацией авторской трехэтапной интегральной методики на примере IT-компании «Поляна» позволило выявить системную несостоятельность классических оценочных процедур. Эмпирическую базу работы составили данные финансовой отчетности российских IT-компаний за 2020–2024 годы, отраслевая статистика Минцифры России, а также результаты сопоставительного изучения регуляторных условий в Российской Федерации, Европейском союзе, Соединенных Штатах Америки и Китае. Установлено, что для мировых IT-компаний характерно доминирование нематериальных активов, достигающее 85 % балансовой стоимости, при этом для российских IT-компаний данный показатель составляет 2–5 %, в совокупности с нелинейными траекториями роста формируют методологический разрыв, для преодоления которого требуется создание адаптивных оценочных моделей. В ходе исследования количественно подтверждено, что применение интегральной методики, сочетающей модифицированный анализ дисконтированных денежных потоков, предполагающий премию за риск на уровне 20–30 %, и многофакторное скоринговое оценивание, дает возможность повысить точность расчетов на 25–40 % по сравнению с традиционными подходами. Для национальной практики идентифицированы ключевые детерминанты привлекательности: технологический суверенитет (вес 0,3 в интегральной модели), клиентские метрики (соотношение пожизненной стоимости клиента к затратам на его привлечение более 3) и государственная поддержка (выявленная корреляция с инвестиционной активностью на уровне +0,7). Сформулированы практические рекомендации, нацеленные на совершенствование оценочного инструментария с учетом стратегических ориентиров цифровой трансформации.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность; стоимость компании; методики оценки; доходный подход; сравнительный подход; нематериальные активы; цифровая экономика; стратегический капитал; факторный анализ; риск-ориентированное управление

Скачать