2025. — Т 17. — № s6 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/45favn625.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 547.4 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Панков, Д. А. Суверенный долг государств: управление внешними заимствованиями и проблема долговой устойчивости / Д. А. Панков // Вестник Евразийской науки. — 2025. — Т 17. — № s6. — URL: https://esj.today/PDF/45FAVN625.pdf (дата обращения: 16.07.2026).

Суверенный долг государств: управление внешними заимствованиями и проблема долговой устойчивости

Панков Даниил Андреевич
ФГБОУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
E-mail: pankov-online@yandex.ru

Аннотация. Современная глобальная финансовая архитектура характеризуется возрастающим давлением на суверенный долг развивающихся стран и государств с формирующимися рынками, обусловленным последствиями пандемии COVID-19, геополитическими потрясениями, ужесточением денежно-кредитной политики в развитых странах и структурными дисбалансами международной финансовой системы. Исследование посвящено комплексному анализу теоретических основ и практических механизмов управления суверенным долгом государств через призму проблемы обеспечения долговой устойчивости в условиях трансформации мировой экономики. Предметом исследования выступают концептуальные подходы к определению долговой устойчивости, методология оценки долговых рисков, инструментарий управления внешними заимствованиями и механизмы реструктуризации суверенного долга в современной международной практике. Рассматриваются классические теоретические основы государственного долга, эволюция концептуальных подходов Международного валютного фонда и Всемирного банка к анализу долговой устойчивости, методологические принципы определения критических пороговых значений долговой нагрузки, современные инструменты управления долговым портфелем государств. Анализируется трансформация глобальной долговой ситуации за период 2020–2025 годов, характеризующаяся рекордным ростом государственных заимствований в условиях пандемии, последующим ужесточением финансовых условий и возникновением серии суверенных дефолтов в странах с низким и средним уровнем дохода. Выявлены ключевые детерминанты долговой устойчивости государств, включая макроэкономические факторы (темпы экономического роста, инфляция, процентные ставки, валютный курс), фискальные параметры (первичный бюджетный баланс, налоговые доходы, бюджетная дисциплина), структурные характеристики долга (валютная структура, срочность, распределение между внутренними и внешними кредиторами), институциональные аспекты (эффективность бюджетных институтов, прозрачность долговых операций, качество управления государственными финансами) и внешние условия (доступ к международным рынкам капитала, кредитные рейтинги, геополитические риски). Систематизированы современные механизмы управления суверенным долгом, применяемые государствами для минимизации долговых рисков и оптимизации структуры заимствований, включая стратегии активного управления долговым портфелем, использование производных финансовых инструментов для хеджирования валютных и процентных рисков, диверсификацию источников финансирования, развитие внутренних рынков государственных ценных бумаг и координацию долговой и денежно-кредитной политики. Практическая значимость работы определяется возможностью применения разработанных положений для формирования стратегий управления государственным долгом, совершенствования методологии оценки долговых рисков, проектирования механизмов предотвращения долговых кризисов и повышения эффективности международного сотрудничества в сфере реструктуризации суверенного долга.

Ключевые слова: суверенный долг; внешние заимствования; долговая устойчивость; фискальная политика; государственный долг; долговые кризисы; реструктуризация долга; управление долгом; международные финансы; развивающиеся страны; долговое бремя; бюджетная политика

Скачать