2025. — Т 17. — № s5 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/60favn525.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 662 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Гордеев, Е. А. Факторы и механизмы формирования спекулятивных пузырей на фондовых рынках развивающихся экономик / Е. А. Гордеев // Вестник Евразийской науки. — 2025. — Т 17. — № s5. — URL: https://esj.today/PDF/60FAVN525.pdf (дата обращения: 19.01.2026).

Факторы и механизмы формирования спекулятивных пузырей на фондовых рынках развивающихся экономик

Гордеев Егор Андреевич
НОЧУ ВО «Московский университет «Синергия», Москва, Россия
Аспирант
E-mail: yaegor1999@mail.ru

Аннотация. Современная глобальная финансовая система характеризуется возрастающей частотой и масштабами спекулятивных пузырей на фондовых рынках развивающихся экономик, при чем данный феномен приобретает особую актуальность в условиях высокой волатильности капитальных потоков, нестабильности валютных курсов и трансмиссии монетарных шоков из развитых стран. Исследование посвящено комплексному анализу факторов и механизмов формирования спекулятивных пузырей на фондовых рынках развивающихся экономик через призму поведенческих финансов, монетарной трансмиссии и институциональных особенностей развивающихся рынков капитала. Предметом исследования выступают теоретические основания, эмпирические закономерности и практические механизмы возникновения, развития и схлопывания спекулятивных пузырей на развивающихся фондовых рынках. Рассматриваются классические теории формирования финансовых пузырей, концепции иррационального оптимизма Роберта Шиллера, теория поведенческих финансов, включающая феномены стадного поведения и чрезмерной самоуверенности инвесторов, а также современные подходы к анализу влияния монетарной политики центральных банков развитых стран на динамику развивающихся рынков. Анализируется эволюция представлений о природе спекулятивных пузырей от теории эффективного рынка к признанию роли психологических и институциональных факторов в ценообразовании активов. Выявлены ключевые факторы формирования спекулятивных пузырей на развивающихся рынках, включающие экзогенные факторы, такие как мягкая монетарная политика развитых стран, волатильность глобальных капитальных потоков, изменения процентных ставок ФРС США, а также эндогенные факторы, к которым относятся слабость институциональной среды, низкая ликвидность рынков, информационная асимметрия, недостаточное развитие механизмов корпоративного управления и регулирования. Разработана интегративная модель жизненного цикла спекулятивного пузыря на развивающихся рынках, демонстрирующая последовательность фаз от первоначального смещения цен вследствие позитивного шока до кульминации эйфории и последующего коллапса, при чем каждая фаза характеризуется специфическими паттернами поведения инвесторов, объемами торгов и степенью отклонения цен от фундаментальных значений. Научная новизна исследования заключается в систематизации факторов формирования спекулятивных пузырей применительно к специфике развивающихся экономик, выявлении механизмов трансмиссии монетарных шоков из развитых стран на развивающиеся фондовые рынки и разработке концептуальной модели, интегрирующей поведенческие, институциональные и макроэкономические аспекты возникновения пузырей. Практическая значимость работы определяется возможностью применения разработанных положений для совершенствования систем мониторинга финансовой стабильности, проектирования макропруденциальных инструментов предотвращения системных рисков и формирования стратегий управления капитальными потоками в условиях глобальной финансовой интеграции.

Ключевые слова: спекулятивные пузыри; развивающиеся рынки; фондовый рынок; поведенческие финансы; стадное поведение; иррациональный оптимизм; монетарная политика; финансовая стабильность; капитальные потоки; системный риск; волатильность рынков; институциональная среда

Скачать