2024. — Т 16. — № s6 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/88favn624.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 612 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Стрельникова, В. В. Подходы российских компаний к разработке стратегии выхода на рынок акционерного капитала / В. В. Стрельникова // Вестник Евразийской науки. — 2024. — Т 16. — № s6. — URL: https://esj.today/PDF/88FAVN624.pdf (дата обращения: 17.04.2025).

Подходы российских компаний к разработке стратегии выхода на рынок акционерного капитала

Стрельникова Виктория Валерьевна
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия
E-mail: strelnikova.victoria17@gmail.com

Аннотация. Исследование посвящено комплексному анализу эволюции и специфики процессов публичного размещения акций российскими компаниями с момента перехода к рыночной экономике. В работе представлена периодизация развития рынка IPO в России, характеризующая трансформацию институциональных механизмов привлечения акционерного капитала в контексте макроэкономической динамики и изменений регуляторной среды.

Проведенный анализ демонстрирует, что первичная активизация рынка IPO произошла в начале 2000-х годов на фоне благоприятной сырьевой конъюнктуры и институциональных реформ, направленных на либерализацию фондового рынка и имплементацию международных стандартов корпоративного управления. Значимыми индикаторами зрелости рынка стали масштабные размещения системообразующих эмитентов, включая Роснефть (объем привлечения $10,4 млрд), Сбербанк ($8,8 млрд) и ВТБ ($8,0 млрд).

В работе идентифицированы ключевые детерминанты, определяющие выбор площадки размещения, включая глубину и ликвидность рынка, регуляторные требования, географическую диверсификацию бизнеса и валютные риски. Отмечена тенденция к смещению приоритетов в пользу локального рынка капитала, обусловленная как экзогенными ограничениями, так и качественным развитием инфраструктуры Московской биржи.

Особое внимание уделено анализу роли инвестиционных банков в структурировании и реализации сделок IPO. Выявлена значимость синдицированного подхода с распределением функций между глобальными координаторами и букраннерами, что подтверждается эмпирическими данными по крупнейшим размещениям. Установлена корреляция между репутационным капиталом организаторов и успешностью привлечения институциональных инвесторов.

В исследовании представлен многофакторный анализ эффективности IPO на основе таких критериев как объем привлеченных средств, динамика котировок, ликвидность вторичного рынка и степень реализации заявленных инвестиционных программ. Выявлена существенная дифференциация результатов размещений, детерминированная как качеством подготовки эмитентов, так и рыночной конъюнктурой.

Подчеркивается, что российский рынок IPO, несмотря на волатильность и институциональные ограничения, продолжает выполнять функцию механизма привлечения акционерного капитала. Сформировавшаяся экосистема эмитентов, организаторов и инвесторов создает предпосылки для дальнейшего качественного развития рынка при условии адаптации к изменяющимся макроэкономическим и регуляторным условиям.

Ключевые слова: фондовый рынок; публичное размещение акций; инвестиционные банки; корпоративное финансирование; инвестиционная привлекательность; акционерный капитал; организаторы размещения; рыночная капитализация; ликвидность акций

Скачать