2025. — Т 17. — № s5 - перейти к содержанию номера...

Постоянный адрес этой страницы - https://esj.today/34favn525.html

Полный текст статьи в формате PDF (объем файла: 846.5 Кбайт)

Ссылка для цитирования этой статьи:

Манахов, Б. М. Токенизированное золото (PAXG/XAUT): премии к споту, устойчивость привязки, ликвидность / Б. М. Манахов // Вестник Евразийской науки. — 2025. — Т 17. — № s5. — URL: https://esj.today/PDF/34FAVN525.pdf (дата обращения: 13.01.2026).

Токенизированное золото (PAXG/XAUT): премии к споту, устойчивость привязки, ликвидность

Манахов Борис Михайлович
ФГАОУ ВО «Самарский государственный экономический университет», Самара, Россия
Аспирант
E-mail: manakhovb@gmail.com

Аннотация. Финансовая система переживает фундаментальную трансформацию, обусловленную интеграцией технологии блокчейн в традиционные рынки драгоценных металлов, при чем токенизация золота представляет собой один из наиболее перспективных сегментов рынка реальных активов, капитализация которого превысила $2,9 миллиарда в сентябре 2025 год. Исследование посвящено комплексному анализу механизмов ценообразования, устойчивости привязки к спотовым ценам и ликвидности двух доминирующих золотообеспеченных токенов — PAX Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUT), совместно контролирующих 89 % рынка цифрового золота. Предметом исследования выступают теоретические основания, экономические механизмы и практические аспекты функционирования токенизированного золота в условиях цифровой трансформации глобальных финансовых рынков. Рассматриваются классические теории денег и драгоценных металлов, концепции стабильности цен товарных активов, теория арбитража и современные подходы к управлению реальными активами в блокчейн-экосистемах. Анализируется эволюция представлений о золоте от традиционного физического актива к его цифровым репрезентациям, учитывающим технологические возможности распределенных реестров и экономические потребности современных инвесторов. Выявлены ключевые факторы, обеспечивающие устойчивость привязки токенизированного золота к спотовым ценам, включая механизмы арбитража, надежность кастодиальных решений, прозрачность резервов, регуляторный надзор и эффективность процедур выпуска и погашения токенов. Установлено, что премии и дисконты к спотовым ценам варьируются в диапазоне от -0,5 % до +1,2 %, при чем отклонения определяются факторами ликвидности конкретных торговых площадок, настроениями рынка криптовалют и временными диспропорциями спроса и предложения.

Ключевые слова: токенизированное золото; PAXG; XAUT; блокчейн; привязка к споту; ликвидность; премии; арбитраж; реальные активы; криптовалюты; цифровые финансовые активы.

Скачать